融券通逆势增长！中国首次超越美国

2026.05.22

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作者 | 第一财经潘寅茹

当地时间21日，德国联邦外贸与投资署（GTAI）发布《2025年外国企业在德国投资报告》。该报告概览外国企业去年一整年在德国投资的最新情况。

报告数据显示，2025年共有1564个绿地和扩建投资项目（不包含并购）在德国落地，同比下降9.3%。2024年，这一数字达1724个。就全球范围而言，外国投资项目数量去年同比下降9.5%，欧盟27国的降幅则达到18.1%。

就投资来源国来看，报告数据还显示，中国去年对德投资项目数异军突起，达到228个，较2024年实现逆势增长，涨幅达14.6%。美国去年以206个项目位列第二，同比下降10%。紧随其后的是瑞士，投资项目数为174个，同比下降13.9%。

这也是自2017年以来，中国首次在对德投资项目数量方面超越美国，位居外国对德投资项目数量第一。

来源：GTAI《2025年外国企业在德国投资报告》

中企青睐哪些行业

报告显示，中企去年对德国的投资项目主要集中在多个领域。其中，电子与自动化领域占比达30%，位居第一；交通与物流（22%）以及能源与原材料（15%）紧随其后。

同时，中企在德投资的业务形式分布主要是“市场与销售”，占比达44%；“生产与研发”占比为21%，“设立总部”占比为11%。

公开信息显示，2025年，电池行业巨头宁德时代继续追加在德国投资，在德国图灵根工厂的扩建继续推进。理想汽车也在去年年初在慕尼黑设立研发中心，加深与德国车企的进一步合作……

“中国企业在德国的投资活动持续扩展，进一步彰显了中企投资布局的高度多样性，涵盖工业应用、前沿与未来技术，以及知识密集型服务等多个领域。”报告作者勃泽岩（Thomas Bozoyan）评论道，“此外，21%的中国投资者表示，正在将生产或研发活动进一步整合到其在德国的运营体系之中。该比例比所有外国投资项目的整体平均水平高出两个百分点。这一结果表明，中国企业在德国的投资表现依然十分强劲，不仅凸显了德国市场对中国投资者所具备的长期吸引力，也折射出中国企业持续加快国际化布局和全球拓展步伐的趋势。”

尽管全球经济不确定性加剧，但德国市场对中企海外布局的吸引力并未减弱。德国联邦统计局2月公布的全年贸易数据显示，中国在2025年以2518亿欧元的双边贸易总额，取代美国（2405亿欧元）成为德国最重要的贸易伙伴。

德国中国商会去年底发布的《在德中资企业营商环境调查报告2025》显示，尽管面对劳动力成本高企等多重挑战，德国仍是中国企业在欧洲布局的重要投资目的地。超过半数受访企业将德国作为其欧洲总部所在地。与此同时，受访企业还认为，数字化、电池技术等能源相关领域和汽车产业是当前在德最具合作潜力的三大方向。

德国市场吸引力仍在

同济大学德国研究中心副主任伍慧萍教授告诉第一财经记者，中德关系中，经贸始终是压舱石，当前在强调经济安全的大背景下，德国与欧洲越来越注重通过本土制造，来吸引产业链的回流，“对于中企而言，要从此前的投资并购转向在德国本土的绿地投资，甚至本地化经营，来从长计议。”

普华永道德国税务部合伙人寿舒宁此前告诉第一财经，尽管德国经济当前整体表现不如从前，但还没有打消包括中企在内的外资对德国市场的兴趣。新能源汽车的上下游相关产业、数字化等都是热门赛道。她还观察到，当前中企对德更多是绿地投资，“并购的高峰出现在2015~2018年，此后开始下降。绿地投资取而代之”。

在伍慧萍看来，尽管当前德国，甚至欧洲市场的监管在趋严，德国政府还是非常重视在绿色经济、数字经济领域的外来投资，尤其期待中国企业在智能制造领域的经验赋能德国的工业转型，帮助德国走出经济衰退。

从GTAI报告的行业分布来看，数字化、电子与自动化，以及交通与物流三大领域是外资布局德国市场的重点领域。1/5的外国企业将德国作为生产或研发基地。去年，在德国有7项投资项目的投资额在5亿欧元以上。GTAI投资促进部部长哈蒂格（Achim Hartig）评论道：“在全球环境充满挑战的背景下，最新数据充分表明德国作为投资目的地依然具备较强韧性。与欧洲其他国家相比，德国的降幅处于相对温和水平。”

伍慧萍还强调，在数字化领域，德国的基建配套还有待完善，中国则在自动驾驶、工业机器人、智能制造等领域优势显著，这也是德国政府欢迎的投资方向。

微信编辑 | 小羊

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